（一）公司以军事仿真为主线，依托平台、模型、数据三大基础工程，紧贴作战实 验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求，开展产品研发和技 术服务，形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。

　　（二）公司提供的服务及产品包括技术开发、软件产品、商品销售和技术服务四大类。1、技术开发， 公司提供的技术开发是以军事仿真系统的定制开发为主，辅以虚拟现实和数 据应用系统开发。技术开发主要针对客户个性化需求，基于基础软件产品为用户 定制研发其需要的应用系统。2、软件产品， 公司提供的软件产品包括基础软件产品和应用软件产品。3、商品销售 ，公司为用户提供整体解决方案的过程中，承接的项目不局限于软件产品和技 术开发，还需要为客户搭建硬件环境，以实现“交钥匙”工程。如作战实验室建 设和模拟训练中心建设项目，公司既要销售软件产品，根据客户的需求进行定制 开发，还需要为用户搭建存储系统、显示系统以及计算系统等硬件环境，部分项 目还需要为用户提供实验环境装修。在该类项目实施中，公司会根据用户的使用 需求，采购计算机、服务器、存储设备、显示设备等硬件设备，再销售给客户以 获得产品销售收入。报告期内，公司在具体合同项目中，存在仅向客户销售硬件 商品的情形。4、技术服务， 技术服务包括公司为客户提供系统建设的方案咨询、向客户提供产品销售和 技术开发合同约定的培训条款以外的培训、为客户的课题提供仿真计算服务、为 客户的项目和技术论证提供支撑服务、应客户需求为其项目执行（如演习训练） 提供技术保障、向客户提供先进仿真技术培训等。

　　（一）仿真技术是以相似原理、信息技术、系统技术及其应用领域有关的专业技术 为基础，以计算机和各种物理效应设备为工具，利用系统模型对实际的或设想的 系统进行研究、分析、评估、决策或参与系统运行的一门多学科的综合性技术。它是综合了计算机图形技术、计算机仿真技术、多传感器交互技术、人机交互、 人工智能及显示技术等多种高科技的最新成果。仿真技术包括软件和硬件两大部分。从软件方面讲，应具备以下功能：复杂 的逻辑控制；模拟实时的相互作用；模拟人脑所有的智能行为（人工智能，AI）；模拟复杂的时空关系，主要涉及时间与空间的同步等问题；感觉的表达，包括人 的听觉、视觉、触觉、味觉和嗅觉的计算机表达；实时的数据采集、压缩、分析、 解压缩；支持与仿真环境交互的定位、操纵、导航等。从硬件支持的角度来看， 主要是计算机与周边设备的组合关系，表现在更大存储容量的存储设备、图像显 示设备、数据采集与处理系统仿真技术的操作设备等。仿真技术能够通过以计算 机技术为核心的现代高科技生成逼真的视、听、触觉的特定仿真环境，使参与者 借助一定的交互设备，按照自己的主观意愿驱动仿真模型与环境，并感知仿真世界的各种对象，从而可以组织完成一些现实中难以完成或根本无法进行的活动。从仿真技术的发展现状来看，目前世界各国均认识到仿真技术在军事领域的 巨大作用，将军事仿真领域的竞争视为现代化战争的“超前智能较量”，并把建 模与仿真看作“军队和经费效率的倍增器”和影响及繁荣的关键技术 之一。军事仿真系统成为研究未来战争、设计未来装备、支撑战法评估、训法创 新和装备建设的有效手段，并贯穿于武器装备的体系规划、发展论证、工程研制、 试验鉴定与评估、作战使用研究、综合保障直至报废的全生命周期。

　　根据简氏防务《全球建模与仿真的市场预测报告》，仿真军事训练系统全球 市场在 2017 年达到 130 亿美元，预期 10 年后此市场总额将达到 1,216 亿美元。从全球市场规模来看，北美预计在 2016-2025 年期间将占据全球军事模拟和虚拟 训练市场36.10%的份额，其余的排名分别为：欧洲占25.60%，亚太地区占25.30%， 中东占 7.90%，拉丁美洲和非洲共占 5.10%。除此之外，包括波音公司，洛克希 德·马丁公司等全球多家著名企业、公司都有相关的仿真技术研究部门或基地负 责仿真测试、模拟训练、虚拟制造、仿真设计等领域。从未来的地区增长趋势来看，北美在 2016-2025 年预计花费 606 亿美元用于 模拟和虚拟训练，亚太地区则预计为 426 亿美元。中东地区是另外一个预计增长 区域。拉丁美洲和非洲在未来 10 年也将开始用于该领域的采购2。就仿真软件而言，我国在相关领域的技术发展起步比欧美等发达国家晚。发 展初期我国不仅缺乏高水平的仿真技术开发人员、仿真产品研制人员、复杂仿真 系统设计集员，同时也缺少高水平的市场推广人员和业务管理人员。近年来， 随着我事仿真技术的发展，相关需求逐年增加。同时，行业内龙头企业在政 策指引下，逐步拓宽软件产品的应用领域和应用方向，仿真行业得到进一步发展。中国仿真市场的总体规模近年来逐年增长。从产业规模角度看，系统仿真市 场呈现了高速增长性、广泛扩展性等特征，尤其是在军工、交通、教育、通信、 医学、能源等行业改革发展的强劲需求拉动下，系统仿真行业规模呈现了大幅扩 张态势。关于市场规模，目前存在部分第三方研究机构统计的数据可供参考，例如根 据智研咨询《2021-2027 年中用仿真（软件）行业市场全景调查及投资策略 研究报告》，2020 年我用计算机仿真（软件）行业市场规模约 118.52 亿元， 相对 2019 年同比增长 11.32%。未来随着我国国防信息化的不断深入，我用 计算机仿真（软件）市场前景十分广阔，预计到 2027 年行业市场规模将超过 200 亿元。军事仿真软件应用作为中国国防信息化进程的关键环节之一，囿于历史原 因，其发展基础仍相对薄弱。鉴于我队目前整体正处于由机械化向信息化转 变的过程中，未来提升空间巨大。根据《新时代的中国国防》，2012 年 以来，中国国防支出进入适度增长阶段，总体保持与国家经济和财政支出同步适 度协调增长。2015 年至 2019 年，中国国防支出从 9,087.84 亿元人民币增加到 12,117.4 亿元人民币，年平均增长 7.46%，占国内生产总值平均比重为 1.27%， 占国家财政支出平均比重为 5.14%。2017 年，装备支出 4,289 亿元人民币，同比 增长 6.3%，占国防费比例为 41%，相比 2010 年提升约 8%，未来占比仍将持续 提高。

　　（二）公司是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一。公司自 2011 年设立以来，始终以军事仿真为主营业务方向，坚持打造以军事仿真为主的产品 和服务生态圈。公司系国防科技大学仿真专业联合培养基地以及中国仿真学会装 备运用实验与训练仿真专业委员会的理事单位，在市场覆盖、重大项目参与、品 牌等方面，公司形成了较为领先的市场竞争地位。

　　1、行业内主要国内企业 （1）航天科工系统仿真科技（北京）有限公司 航天科工系统仿真科技（北京）有限公司成立于 2003 年 8 月，为航天工业 发展股份有限公司（股票代码：000547）控股子公司，以仿真技术为主线，采用 产品研发销售（推广）和系统集成两种模式，面向军用系统仿真、民用系统仿真 和动感娱乐仿线）北京神州普惠科技股份有限公司 北京神州普惠科技股份有限公司成立于 2003 年，注册资本 7,571 万元。公 司总部位于北京中关村高新技术企业园区，在南京、西安、成都、长沙、武汉和 香港设有分支机构。公司主要从事技术开发、技术咨询服务及相关产品的销售， 是一家软件企业和系统集成商。（3）北京未尔锐创科技有限公司 北京未尔锐创科技有限公司成立于 2003 年，专注于电子、航空、训练等领 域的仿真模拟研发与服务，为客户提供自主知识产权的核心软硬件产品及系列化 仿真模拟平台，并可根据客户需要，提供系统级和定制化解决方案，为客户提供 全方位技术支持与售后服务。（4）北京神舟智汇科技有限公司 北京神舟智汇科技有限公司是专门从事军事模拟仿真与武器装备配套产品 技术开发的高科技公司，是北京市高新技术企业和双软企业，注册资本为3,248.41 万元，产品主要包括军事仿真系统、模拟训练装备、光机电一体化设备等。（5）南京睿辰欣创网络科技股份有限公司 南京睿辰欣创网络科技股份有限公司成立于 2010 年，注册资本为 2,150 万 元，是一家专业从事于军事仿真，虚拟现实应用与开发的新兴企业，主要业务覆 盖军事训练教学，部队模拟训练，国防军工虚拟仿真等方面。

　　应收账款金额较大且持续增长的风险 ，报告期内，公司存在应收账款余额较大、回款比例较低且现金流状况大幅波 动的情形。截至2019年末、2020年末和2021年末，公司应收账款账面价值分别为 36,483.30万元、46,200.67万元和53,977.35万元，占当期营业收入比重均在80%左 右或以上，且1年以上账龄应收账款金额占比保持在30%以上。截至2022年2月28 日，2019年末、2020年末和2021年末应收账款的期后回款比例分别为85.60%、 50.48%和1.45%，2020年末和2021年末应收账款回款比例较低。2019年度、2020 年度和2021年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.85亿元、5.65亿元 和7.03亿元。

　　公司主营业务是仿真软件系统，这种类型的产品科技含量一般，主要还是背靠军工企业，一旦合作开始不容易被替代，报告期内公司业绩增速比较高，毛利率保持不错，但是应收款太高导致公司现金流极差，财务比较紧张，未来谨慎看好，短线亿左右估值，无风建议保持关注，发行估值比较高，不排除情绪不好时候开盘有破发风险，建议谨慎申购。

　　温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多